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“棉花牛市”能走多久?节后A股纺织服装板块迎涨停潮,郑棉期货涨停

时间:21-10-08 14:40    来源:新浪

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十一节后市场关注美国棉花期货价格,10月8日,美国棉花期货价格创出114.95美分/磅,涨幅一度达2.37%。受此影响,郑商所棉花期货主力合约涨停,涨幅为8%,报21255.0元/吨。国庆长假期间,美棉主力合约期价累计涨幅近9.53%。

与此同时,受棉花价格大幅上涨影响,节后A股纺织板块集体上涨。截至10月8日午间收盘,华孚时尚、百隆东方(601339)、汇洁股份、新赛股份、新农开发、冠农股份、朗姿股份涨停,华茂股份涨幅达6.87%,新野纺织涨4.97%,康隆达涨幅达2.73%。

棉花价格大涨的背后

为促进棉花市场平稳运行,并满足棉纺企业用棉需求,10月7日,中国储备棉管理有限公司发布《关于2021年第一批中央储备棉投放的公告》。公告称,根据国家相关部门要求,为促进棉花市场平稳运行,并满足棉纺企业用棉需求,中国储备棉管理有限公司将组织2021年第一批中央储备棉投放。

根据公告,此次投放时间为2021年10月-11月,10月8日起开始投放。投放期间每个法定工作日原则上投放1.5万吨左右,根据市场形势等情况动态调整。通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售,挂牌销售底价随行就市动态确定,原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动,由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定,每周调整一次。

对于此次棉花价格上涨,中州期货副总经理杨志江对《华夏时报》记者表示,新疆籽棉抢收是今日开盘棉花涨停的原因。国庆节前最后一个交易日,市场盛传中纺集团和中棉集团将抛售进口棉,盘中一度出现下跌,但盘面闭市后传言得到证实,中纺集团和中棉集团先后在官网公布10月8日开始抛售进口棉公告,目的就是为节假日期间的新疆籽棉抢收降温,但节假日期间的新疆籽棉抢收仍在发生,且籽棉价格节节攀升。

针对新疆籽棉抢收现象,节假日最后一天(10月7日),中储棉发布公告,将于10月8日开始投放国家储备棉的消息,这从政策层面上表明市场调控的态度。由于国庆期间新疆籽棉抢收价格过高,籽棉收购价格已经突破11元/公斤,折合皮棉成本26000元/吨左右,期货价格倒挂过于严重。因此,期货补涨会持续发生,期货市场的多头风险在于新疆收购籽棉价格的热情消退。

新疆某现货贸易商李先生对《华夏时报》记者表示,国庆长假期间,美棉及国内籽棉收购价大涨,国内棉花期货价格涨停只是补涨和修复基差。新疆进入籽棉集中上市期,棉农受内外期价上涨热力带动,抬价惜售,轧花厂则因产能过剩和前期成本投入而被迫抬价抢收,籽棉价格大幅走高。

据中国棉花信息网收购日报消息,9 月 30 日,北疆籽棉价格 9.7-9.8 元/公斤,10 月 6 日,北疆机采棉收购价已至 11-11.2 元/公斤之间,较 9 月 30 日涨幅达13%,折算皮棉成本已超 25000 元/吨。虽然国储抛储的底价比较低,但是竞价结果肯定不低,所以对现货价格会产生一定压制,但对盘面影响不大。

据美国农业部的数据,自8月1日新销售年度开始以来,美国向中国出口销售棉花的速度较上年同期高出83%。根据美国农业部的最新展望,本销售年度中国的棉花消费量预计为4100万包,大约相当于890万吨。这比过去两个销售年度增长24%,这在一定程度上得益于疫情之后对消费品的需求激增。

随着美国农作物开始收成,根据商品期货交易委员会的最新数据指出,基金交易员也增加对棉花的多头仓位押注。目前全美棉花收成进度为13%,当中有62%是处于良好或优良质量,高出去年的40%。但市场仍担心此前南部地区遭遇的飓风天气可能影响最终收成状况,这与出口需求升温一同带动了棉价持续走高。

此外,也有市场人士认为,此次上涨,与东南亚订单需求转移至国内有关。对此,中州期货副总经理杨志江表示,东南亚订单转移到国内是自东南亚疫情失控后持续发生的事情,东南亚国家疫情高峰出现在7月下旬至8月中旬,8月中旬之后东南亚疫情开始持续缓和。

东南亚疫情发生显露其经营环境和供应链的脆弱性,确实发生了东南亚订单向国内转移的情况,这也是导致国内纺织形势相对较好的原因之一。不过,也有业内人士表示,此次上涨与终端需求没有关系。因为近期终端需求是转差的,且限电限产政策还带来纺织业开工负荷的降低。

更多是资金所致,但是产业链有其强驱动因素来配合。对美棉而言,美棉已经具备了低库销比、高基金净多持仓和高ONCALL的博弈局面。因此中国国储的大量集中购买直接带来其供需面的好转预期,进而期待了这波轧空行情。国内则是因为矛盾短期集中到了收购端,只要棉农和轧花厂共同抬高了收购价,那么盘面就有去修复基差的动能,否则,缺乏套保压制,就形成了国内盘面“逼空”基础。

印度棉花出口或下降

近日,路易达孚(Louis Dreyfus)印度棉花业务经理Sumeet Mittal在参与由印度棉花协会组织的网络研讨会时表示,随着国内需求的增加,预计新一年度棉花出口量可能降至500万包。印度2020-2021年度棉花出口量约为780万包,为八年来最高水平,该国国有的印度棉花公司持续出库使得印度棉价具有竞争力。

出口增加以及该国国内需求上升,导致新一年度的棉花期初库存降至650万包,低于去年同期时的1250万包。当地棉企需求良好,加之国际棉价上扬,提振印度国内棉价本周升至纪录高位,降低了印度棉花相对于其他产地棉花的优越性。 

一位来自跨国贸易企业的驻孟买交易员表示,目前没有优质棉花可供出口。预计从11月开始,优质棉花的供应将有所改善,届时价格可能因为供应压力而下降。包括古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦、特兰甘纳邦和安得拉邦在内的主要棉花生产邦在9月曾遭遇了强降雨。

中大期货农产品高级分析师谢雯认为,印度棉花产量与质量进一步降低的可能性较大。粉红棉铃虫在中后期危害棉花作物,印度旁遮普的西尔萨地区棉花作物中爆发粉红棉铃虫虫害。因作物已进入成熟期,且超过75%作物已成熟,损害已经形成且不可逆,目前农药与杀虫剂对虫害无效。马尔瓦地区棉农强烈反对农业部免费提供农药和杀虫剂的决定。

对于棉花价格后期走势,杨志江对《华夏时报》记者表示,目前宏观经济对产业链或大宗商品影响的权重在上升,未来大宗商品出现较大波动更多可能性来自于宏观方面的原因。因疫情影响,全球主要经济体欧美日货币超发,其数量和规模远远超过2008年金融危机期间的数量和规模,这导致欧美日通胀指标达到了近30年来相对高位水平,PPI水平更是超过30年最高水平,大宗商品正是在这样的宏观氛围中波动。

不过,针对棉花供需本身来讲,全球缺棉花(全球棉花库存消费比69.83%),中国不缺棉花(中国棉花库存消费比85.26%),衡量全球和中国棉花供需宽紧程度的库存消费比都处于平均水平以上或相对较高水平,棉花价格的超预期上涨并非供需紧张导致,更多是由宏观因素和供应链因疫情导致的短暂失衡的共同作用导致。

目前国内棉花价格高涨问题,中纺和中棉自10月8日开始每天抛售进口棉2.5万吨,中储棉自10月8日开始每天抛售国储棉1.5万吨(根据形势可调整),这样政策调控的国内棉花供应量合计4万吨/天,月度供给水平在80万吨-90万吨之间,能够满足目前国内棉花消费水平。

杨志江表示,从棉花高价聚焦到国家调控和新疆加工厂之间的博弈,新疆加工厂的抢收时间必须维持到国储资源完全耗尽且新疆资源开始掌握市场话语权时,这样新疆加工厂才能主导后期国内棉花价格。这个博弈需要持续一段时间,市场的第三方力量会随时加入可能获胜的一方,从而加强这种力量。因此,市场对牛市的信心是否充足,来自于对博弈双方力量的信心,棉花牛市是否持续也来自于两者力量博弈的结果。

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