移动版

纺织服装行业2017年4月月报:关注一季报业绩预好个股

发布时间:2017-04-11    研究机构:东莞证券

投资要点:

2017年3月份,行业指数随大盘震荡整理,整体涨幅跑输指数。本月,上证综指、深成指、沪深300分别上涨-0.59%、0.36%和0.09%。申万纺织服装板块整体下跌3.09%,其中纺织制造下跌3.48%,服装家纺下跌2.83%。

行业运行:2017年3月份,国内棉价震荡回调,国际棉价震荡回升,内外棉价差环比持续收窄。3月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价745.17元/吨,价差较上月下降351.46元/吨,环比持续收窄。3月份抛储:国储棉自3月6日开始轮出;3月份国储棉轮出累计成交量46.57万吨,平均价格在1.43万元/吨-1.55万元/吨,折3128价格在1.58万元/吨-1.65万元/吨,略高于同期国内3128级棉花市价。外需:2017年1-2月纺织服装出口仍有所下滑,但降幅同比有所减缓。据海关总署统计,2017年1-2月份,我国纺织服装累计出口348.8亿美元,同比下降12.3%,降幅同比减缓3.4个百分点;其中纺织品累计出口141.71亿美元,同比下降8.8%,降幅同比减缓5.4个百分点;服装累计出口207.08亿美元,同比下降14.6%,降幅同比减缓2个百分点。棉纱线出口保持回暖:2017年1-2月份,棉纱线累计出口2.11亿美元,同比下降3.01%,降幅同比减缓23.9个百分点;累计出口数量为5万吨,同比增长6.95%,保持正增长。内需:2017年1-2月份终端零售增长依然较为乏力。

2017年一季报展望:上游纺织制造业:2017年Q1,内外棉价格保持高位震荡,国内棉价较上年一季度明显回升;以3128级棉花为例,2017年Q1国内3128级棉花价格区间为15700-16000元/吨(上年同期价格区间为11600-13000元/吨);内外棉价差持续收窄,目前维持在较低水平;在棉价带动下,纺织品价格也明显回升;出口虽仍在下滑,但降幅有所收窄;棉纱线出口持续回暖;行业经营环境好于上年同期,预计上游纺织制造业龙头一季度业绩有望回升。下游服装家纺业:受终端零售增长持续发力影响,预计行业内多数公司业绩承压依然较大,但转型业务推进良好的公司业绩有望持续向好,如搜于特、跨境通、美盛文化、朗姿股份等。

投资策略:维持谨慎推荐评级。上游保持温和复苏,下游业绩还看转型业务的推动。上游建议关注受益棉价回升及棉纱线出口回暖的龙头企业华孚色纺、百隆东方(601339)、色织布龙头鲁泰A,有望受益环保趋严、产品提价的印染龙头航民股份等。下游服装家纺业关注转型推进良好、一季度业绩预期向好且估值较有优势的跨境通、搜于特、美盛文化、朗姿股份等,以及低估值龙头森马服饰等。雄安新区概念股如华斯股份、常山股份短期涨幅较大、获利盘较多,警惕回调风险。

申请时请注明股票名称