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纺织服装行业:证监会批准郑商所开展棉纱期货交易,利好棉纺织产业链

发布时间:2017-07-02    研究机构:广发证券

近年棉纱价格波动较大,行业迫切需要管理价格波动风险的工具。

中国是世界上最大的棉纱生产国和进口国。据中国棉纺织行业协会统计,2016年国内棉纱产量为2742万吨。据中国海关统计,2016年棉纱线进口51.3亿美元,占全国纺织服装进口总额的22%。棉纺织业是我国国民经济传统支柱产业和重要民生产业,产值在制造业30个大类中比重超过5%,从业人员数量达250万人,涉及相关企业9000余家,其中棉纱生产企业5400多家。2009-2016年,受宏观经济、棉花供求和下游消费等因素的影响,棉纱价格波动较大,以中国棉纱价格监测系统C32S指数为例,期间最高价格43000元/吨(2010年11月),最低价格16820元/吨,目前最新价格23295元/吨,因此行业迫切需要管理价格波动风险的工具。

我们认为证监会批准郑商所开展棉纱期货交易将利好棉纺织业。

首先,相关企业可以通过参与棉花期货和棉纱期货交易,缩小风险敞口,提前锁定利润,降低企业经营风险。其次,根据新疆农业大学副校长蒋平安的统计,2015年我国棉纺织产能为1.03亿锭,平均开工率仅为60-70%,闲置产能3000万-4000万锭。而棉纱期货上市能够为棉纺织企业提供远至一年后的棉纱价格指导,有助于企业判断未来市场趋势,提高调整产能的能力,进而帮助淘汰过剩产能。最后,棉纱期货交割标的物以C32S普梳棉纱(环锭纺)为基准,同时该基准附带有一系列的性能指标要求,例如强度要求不低于15cN/tex、捻系数330-420、还有乌斯特标准等,有利于促进棉纱优质优价,倒逼提升上游棉花质量,稳定棉花销售价格,服务棉花目标价格改革工作。

投资建议。

建议关注新野纺织(002087.SZ),公司是集棉花收购加工、纺纱、织布于一体的具有完整产业链的大型纺织企业,是国内较大的纯棉休闲面料生产基地,业已形成纯棉、棉与天然纤维、棉与功能性纤维混纺等三大系列棉纱、面料;百隆东方(601339)(601339.SH)和华孚色纺(002042.SZ),两家公司均为国内领先的色纺纱龙头企业,主营业务为色纺纱的研发、生产和销售,通过特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式,致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。

风险提示。

纱线和面料产品需求下滑的风险;棉花价格大幅波动造成生产成本增加的风险;

申请时请注明股票名称